Från guld till S&P 500 - marknaden har vänt helt på tre månader
Från oro till nya börsrekord
I maj präglades marknaden av geopolitisk oro, stigande oljepriser och högre inflationsförväntningar. Investerare sökte sig till säkrare tillgångar och guld stärktes kraftigt.
Sedan förändrades bilden.
Den 4 augusti steg S&P 500 med 1,79 procent och stängde på rekordnivån 7 737 punkter - den första nya rekordstängningen på två månader. Samtidigt passerade Dow Jones 54 000 punkter för första gången och Nasdaq steg 2,59 procent.
Bakom uppgången låg bland annat starka bolagsrapporter, en återhämtning för tech- och AI-aktier samt minskad oro kring utvecklingen i Hormuz-sundet.
S&P 500 hade under sommaren tappat nästan 5 procent från toppen i juni. På relativt kort tid har stora delar av nedgången hämtats tillbaka.
Därför har S&P 500 tagit över
Tre faktorer sticker ut.
Bolagsrapporterna har varit starka, där omkring 75 procent av bolagen i S&P 500 slagit vinstförväntningarna under rapportsäsongen. Samtidigt har optimismen kring AI återvänt efter en period där investerare ifrågasatte om de enorma investeringarna faktiskt skulle ge tillräcklig avkastning.
Den tredje faktorn är geopolitiken.
Förhoppningar om en lugnare utveckling kring Hormuz-sundet har dämpat delar av oron kring oljepriset och inflationen. Det har i sin tur minskat rädslan för ytterligare amerikanska räntehöjningar.
Tillsammans har det skapat betydligt bättre förutsättningar för aktier - och Polymarkets sannolikheter har följt med.
Guld och bitcoin tappar mark
Förändringen är särskilt tydlig för guld.
I maj gav marknaden guld 56 procents sannolikhet att bli årets bästa tillgång. Nu är motsvarande siffra 20 procent.
Det betyder inte nödvändigtvis att guld haft ett svagt år. Problemet är i stället konkurrensen. När aktiemarknaden återigen sätter rekord samtidigt som delar av den geopolitiska oron minskar blir det svårare för en defensiv tillgång att behålla förstaplatsen.
Bitcoin har gjort en liknande resa. Från omkring 30 procent i maj har sannolikheten fallit till 14 procent.
Bästa investering 2026 - Polymarket
Fråga: Vilken tillgång ger högst procentuell avkastning under 2026? 881 045 dollar omsatta.
S&P 500 Ny ledare
Guld Kraftigt ned sedan maj
Bitcoin
Källa: Polymarket, 9 augusti 2026 - S&P 500 ligger på rekordnivå - guld har backat från toppen
Mycket kan fortfarande förändras
Marknaden har vänt - men året är långt ifrån avgjort.
Sensommaren och början av hösten har historiskt varit en svagare period för den amerikanska börsen, samtidigt som utvecklingen i Mellanöstern snabbt kan förändra både oljepris och inflationsförväntningar igen.
Det innebär att samma faktorer som hjälpt S&P 500 tillbaka till toppen också kan vända åt andra hållet.
Just nu är marknadens besked ändå tydligt: 69 procent på S&P 500, 20 procent på guld och 14 procent på bitcoin.
I maj var guld den självklara favoriten. Tre månader senare är det aktiemarknaden som sitter i förarsätet.
