Inflationsrapporten vände allt - juli nästan avskriven, men marknaden ser oktober som 50/50
En oväntat svag inflationsrapport
Junis KPI-rapport överraskade på flera punkter.
Den totala inflationen föll med 0,4 procent jämfört med månaden innan - betydligt mer än analytikerna hade räknat med - vilket sänkte årstakten från 4,2 till 3,5 procent.
Även kärninflationen, där energi och livsmedel räknas bort, utvecklades svagare än väntat.
Bakom nedgången låg framför allt ett kraftigt fall i bensinpriserna, men även flera andra delar av ekonomin visade tecken på ett lägre inflationstryck. Hyreskostnaderna ökade i den långsammaste takten på flera år och tjänsteinflationen planade ut betydligt.
Det var tillräckligt för att marknaden snabbt skulle justera sina förväntningar.
Julihöjningen ser allt mindre sannolik ut
Efter rapporten föll sannolikheten för en räntehöjning vid Fed-mötet den 28-29 juli kraftigt.
Samma rörelse syntes även på obligationsmarknaden, där de korta amerikanska statsräntorna sjönk när investerare började räkna med att Federal Reserve kan avvakta ytterligare.
Fed-chefen Kevin Warsh kommenterade utvecklingen under sitt halvårsvisa framträdande inför kongressen, där han betonade att inflationsarbetet ännu inte är avslutat, men undvek att ge några tydliga signaler om nästa räntebeslut.
Oktober är fortfarande vidöppet
Den oväntat svaga inflationsrapporten har inte övertygat marknaden om att räntehöjningar är helt borta från agendan.
Prediction markets prissätter fortfarande september och framför allt oktober som betydligt öppnare möten.
Det beror på att mycket kan förändras under sensommaren.
Utvecklingen på energimarknaden är en viktig faktor. Om oljepriserna åter börjar stiga riskerar inflationen att ta fart igen, vilket snabbt kan förändra Feds bedömning.
Flera ekonomer menar därför att en enskild inflationsrapport inte räcker för att slå fast en ny trend.
Fed-höjning - Polymarkets sannolikheter i dag
Fråga: Höjer Fed räntan vid respektive möte? 1,2 miljoner dollar omsatta.
Julimötet (28-29 juli) Nästan avskrivet
Septembermötet Fortfarande en reell risk
Oktobermötet Nästan 50/50
Oddsen inför julimötet - en dramatisk resa
Källa: Polymarket, 15 juli 2026 - nästa KPI-rapport publiceras den 12 augusti - Fed-möte den 28-29 juli
Nästa rapport blir avgörande
Fed sammanträder i slutet av juli, men marknaden ser just nu en räntehöjning där som osannolik.
Betydligt större uppmärksamhet riktas mot inflationsrapporten för juli, som publiceras i augusti.
Den kommer att ge den första indikationen på om junis oväntade nedgång var början på en ny trend - eller bara ett tillfälligt avbrott.
Det är också den rapport som i stor utsträckning väntas avgöra hur marknaden ser på höstens räntebesked.
