SpaceX jagar historiens största börsnotering - marknaden tror på rekordet

Om planen lyckas blir det den största börsnoteringen världen någonsin sett.

Och just nu verkar marknaden tro att den gör det.

Prediktionsmarknader ger omkring 67 procents sannolikhet att SpaceX lyckas landa inom sitt eget målintervall på 1,75-2,00 biljoner dollar när aktien prissätts den 11 juni.

Den kommande veckan blir avgörande.

Mellan den 3 och 11 juni ska SpaceX presentera verksamheten för institutionella investerare i bland annat New York, Boston, San Francisco och London. Därefter fastställs det slutliga priset innan handeln väntas inledas på Nasdaq dagen efter.

Det ovanliga är att SpaceX redan från början valt ett fast pris på 135 dollar per aktie.

Vid de flesta stora börsnoteringar används i stället ett prisintervall för att mäta efterfrågan och justera värderingen under processen. SpaceX har valt en annan väg efter flera månaders diskussioner med stora investerare bakom kulisserna.

Det signalerar att bolaget känner sig tryggt med efterfrågan.

Men det innebär också mindre flexibilitet om marknaden skulle bli mer skeptisk under roadshowens gång.

Den viktigaste delen av investeringscaset är inte raketerna.

Det är Starlink.

Satellitinternet-tjänsten stod för merparten av SpaceX intäkter under 2025 och ses av många analytiker som den verksamhet som idag bär stora delar av bolagets värdering.

Starlink har vuxit snabbt, etablerat sig globalt och blivit en av få delar av Musks företagsimperium som genererar stabila kassaflöden.

Samtidigt fortsätter SpaceX att investera enorma summor i framtida projekt.

Starship-programmet kräver fortsatt stora resurser och xAI:s expansion väntas bli kostsam under de kommande åren. För investerare handlar frågan därför om hur mycket framtida tillväxt som redan är inbakad i värderingen.

Det kanske mest fascinerande inför noteringen är hur olika professionella investerare ser på bolagets värde.

Morningstar har publicerat en värdering på omkring 780 miljarder dollar - mindre än hälften av SpaceX eget mål. Analytikerna menar att mycket av den framtida tillväxten redan verkar inprisad och att aktien riskerar att bli övervärderad vid en notering över 1,5 biljoner dollar.

På andra sidan finns investerare som ARK Invest, som ser betydligt större potential.

Där bygger argumenten på att Starlink fortsätter växa, att Starship blir kommersiellt framgångsrikt och att SpaceX etablerar sig som central infrastruktur inom både rymdteknik och AI under det kommande decenniet.

Skillnaden mellan de två synsätten är enorm.

Normalt skiljer sig analytikers riktkurser med några tiotal procent. Här handlar det om hundratals miljarder dollar.

Det säger något om hur svårt SpaceX är att värdera.

Bolaget är samtidigt ett internetbolag, ett rymdbolag, en satellitoperatör och ett framtidsprojekt vars mest ambitiösa planer fortfarande ligger flera år bort.

Om SpaceX lyckas resa 75 miljarder dollar till den planerade värderingen kommer det att skriva om historieböckerna.

Saudi Aramcos börsnotering 2019 drog in 29,4 miljarder dollar och har länge betraktats som den största genom tiderna. SpaceX skulle mer än dubbla det rekordet.

Dessutom skulle bolaget direkt kliva in bland de allra största företagen på den amerikanska börsen.

Det är därför de kommande dagarna får så mycket uppmärksamhet på Wall Street.

För första gången på länge handlar en börsnotering inte bara om ett nytt bolag på marknaden.

Det handlar om ett företag som försöker omdefiniera hur stora börsintroduktioner kan bli.